优客网

美国将宣布中国是否列入“汇率操纵国” 六大关键解读

时间:2018-10-17 18:18:46 作者:今日新闻 来源:网络整理

本周,美国财政部或将公布半年度汇率报告,在中美贸易战的关键敏感期,汇率问题是否会被拿来成为美国挑起争端的借口,将中国贴上“汇率操纵国”的标签,成为市场的担忧。

  汇率操纵国,听起来还是很吓人的。一旦某国被打上了这个标签,无疑将对该国的金融市场是一个很大的打击,会引起汇市、股市等一连串的动荡。在经济领域,甚至会受到来自美国严厉的经济制裁,导致贸易顺差承压。

  不过,综合记者采访分析,对于中国究竟最终是否会被列入汇率操纵国及其影响,有以下几点值得关注:

  1、按照美国财政部的判定标准,中国并不符合汇率操纵国的认定,但美国总统有权指示财政部调整标准。不过,最终也要看美国财政部能否顶住压力坚持自己的独立判断。

  2、业内普遍认为,即便此次美国不将中国列入汇率操纵国,汇率问题也终将不可避免地成为中美贸易摩擦的主要焦点。

  3、在跌破6.91后,人民币兑美元迎来短暂的平静,但下一个要面对的“坎”可能还是12月美联储再度加息,届时人民币汇率会再度承压。

  4、市场要逐步淡化对是否破7的恐惧,正视汇率均衡水平的动态调整。只要汇率机制正确,不怕‘点位’不回来。

  关键点一:美国的三项汇率操纵认定标准

  实际上,对于汇率操纵,国际上并不存在广泛接受的权威定义。IMF明确反对操纵汇率,但IMF同时允许成员国为消除外汇市场短期过度波动而进行必要的干预,只要此干预充分考虑到其他成员国的利益,而不是只顾本国不顾他国的蓄意为之。

  美国财政部则自行制定了汇率操纵的认定标准。1988年美国通过《综合贸易法案》,美国财政部每半年会向国会提交一份汇率报告,对美国主要贸易伙伴国的经济和汇率政策进行一次评估。一旦该报告将某国认定为汇率操纵国,国会会通过决议对该国实行惩罚性措施,例如惩罚性关税等。

  2015年之前,美国财政部认定汇率操纵的法律依据主要是《1988年汇率和国际经济政策协调法》,核心判断依据是相关经济体是否存在巨额对美贸易顺差以及是否存在高额经常账户顺差。

  2016年2月开始,美国财政部认定汇率操纵的法律依据变更为《2015年贸易便捷与贸易促进法》,该法案在汇率操纵问题上对《1988年汇率和国际经济政策协调法》进行了补充,并对汇率操纵国的认定提出了三条明确的量化指标:

  一是对美国存在较大的贸易顺差,达到每年200亿美元以上;

  二是该经济体的经常账户顺差占GDP比重超过3%;

  三是该经济体持续单边干预汇率,对持续单边干预的评估标准为该经济体通过买入外国资产促使本国货币贬值,且12个月购买总量占该经济体GDP的比重达到2%。

  如果一个经济体三个标准都满足,则被认定为“汇率操纵国”;如果只满足两个指标,会被列入观察名单;不过,第一条标准的权重较大,如果只满足第一个标准,但该经济体对美国的总体贸易逆差贡献较大,也可能被列入观察名单。

  关键点二:中国并不符合美国财政部的认定标准

  从美国财政部罗列的上述三条认定标准看,中国并不符合汇率操纵国的标准。

  1、中国仅满足第一个标准,近12个月中美之间月均的贸易顺差为330亿美元。

  2、对于第二个条件,截止2018年8月的12个月内,经常账户盈余占GDP的比重也低于3%的标准;中国央行行长易纲近日还表示,今年上半年,中国经常账户出现赤字,全年可能小幅盈余,预计不足GDP的1%。

  3、对于第三个条件,2014年6月以来,中国外汇储备持续下滑,部分原因在于央行为了维持人民币汇率相对稳定而抛售外汇储备,且目前市场已普遍认可中国央行退出外汇市场的常态化干预,不满足第三个条件。

  基于以上的情况,今年4月美国财政部发布的汇率半年报中,其实也已明确指出和认可了中国并非汇率操纵国。

  关键点三:特朗普施压美国财政部,要求将中国列入汇率操纵国

  不过,值得注意的是,根据美国法律,在对汇率操纵国的认定中,美国财政部对相关技术标准、界定阀值拥有裁量权,但美国总统也可指示财政部进行调整。

  实际上,美财政部长姆努钦一直面临着来自白宫的压力,要求其将中国贴上“汇率操纵国”的标签,姆努钦曾告诉白宫,将中国列为“汇率操纵国”并不容易。在其上任之后的三份汇率报告中,中国都未被列为“汇率操纵国”。

  不少人士认为,特朗普之所以一直施压美国财政部,要求将中国贴上“汇率操纵国”的标签,是因为一旦成真,美国就可以名正言顺地对该国实施各类制裁。